货币贬值  乐此不疲

货币贬值

美联储再度降息，中美利差越来越小，理论上讲：国际热钱更将涌入中国，国内流动性过剩的局面将更加严峻，通胀预期也更加强烈，资产价格的泡沫将被继续吹大。

由于美联储采取弱势美元政策，促发多数国家都通过增加货币供应量来继续维持本币低估以保护本国产业。

这是一场国际性的弱势货币游戏，脱离金本位的纸币大量发行，直接导致全球的通胀。

中国稍有例外，中国的流动性已经非常充足，不可能再增加货币供应量。但保持人民币的低估却和其他国家相似，汇率浮动“小步快跑”，管理层关于人民币汇率改革基调的“主动性、可控性和渐进性”三原则不会轻易改变。

人民币一次性大幅升值不会被决策层采纳。

今年上半年，印度允许卢比兑美元从44：1升值到40：1，升值幅度接近10%，但热钱流入和通胀问题并未因此缓解。无奈之下，印度财政部10月16日提出直接限制外资流入股市、减少热钱流入的政策建议。这一“限外”意向直接引发印度主要股指孟买Sensex指数10月17日一度暴跌近9%，市值蒸发近千亿美元。

人民币缓步升值、资本对外输出刚刚开始，国内货币政策进行宏观调控的压力只大不小。

国内再度加息？看来不是不可以。央行早就表态，不会跟着美国跑，国内货币政策因为宏调必须继续保持独立性。

在全球货币泛滥——实际上是纸币泛滥的局面下，相对于实物，货币的贬值、全球通胀是难免的。

人们开始寻找可以保值增值的东西。黄金是首选品，房产、股票也在人们的追逐之列。

于是，资产价格愈发膨胀，资产价格的泡沫越来越大。

不过有一段历史，我必须告诉大家：1998年格林斯潘为了应对长期资本管理公司破产，于当年9-11月连续3次降息，然后又于99年6月后连续6次加息。就是这3降6升，导致了网络股泡沫的加速膨胀到最后的破裂。

今年，又是9月份开始，美联储伯南克为了缓解次贷危机、减轻房地产泡沫的破灭，已经连续2次降息了。

我们要注意的是，什么时候美联储结束降息周期转而加息，这时候大家就要着手防止资产价格泡沫破灭的问题了。

道理很简单，美联储降息，释放热钱，加剧国际各类商品、资产市场泡沫，美联储加息，回笼热钱，刺破泡沫。

观察美联储是否加息还有一个先行指标，那就是美国国债收益率是否开始上行。

乐此不疲

一直有人期望3.3万亿的打新资金能回流二级市场。

愿望是美好的，但却可能会让你失望！

为什么？因为当前一级市场的收益太让人兴奋了！

从建设银行开始，大盘股一个接一个。中国神华、中石油的收益率让那些打新资金真正感到“生活就是幸福”。后面还有中铁工程、太平洋保险……哦！太棒了！

大家说说看，一级市场的无风险收益这么高，打新资金干吗要跑到二级市场去冒险呢？

更何况，不争气的二级市场，今年三季度带给大家什么？

连开放式基金三季度都跑输了大盘，一般的凡夫俗子又有几人能跑赢大盘？

你再看看周围，扪心问问自己，今年三季度有几个人是盈利多多的？

甚至有很多人把上半年的盈利都给输掉了！

三季度进场，选股失误的话，目前是深度套牢！

倒是那些打新资金，三季度以来却取得了8%的收益，折合成年化收益率已经达到20%以上，而且是稳稳当当的，资金只见多不见少，吃得下饭，睡得着觉，不用担惊受怕，身心健康，神清气爽。

更“气人”的是，一级市场的这种良好盈利势头根本没有终结的迹象，后面新股源源不断，H股回归后，还有红筹股。二级市场越是在高位僵着，新股开盘价越是保持高开，一级市场收益越是得到保证。

在这种情况下，打新资金实在是乐不思蜀、乐此不疲啊，哪有心思回归二级市场？

那么什么时候，打新资金才会考虑介入二级市场呢？

那就是历史上多次出现的——新股开盘价比发行价高不了多少，甚至跌破发行价之时。

有人说，现在许多增发股票已经破发啦！！！

这和新股破发是两回事。新股发行价比较合理，破发往往表示大盘调整已经够深，属于黎明前的黑暗。

而增发破发，看看沪深股市的历史，增发往往是高价增发，跌破增发价很正常，这非但不是大盘调整到位的标志，相反却往往是大盘衰退的开始。

天呐！这不是太恐怖了吧？

或许真的有点恐怖！我也准备挨大家——尤其是那些至今仍在二级市场“奋战”的投资者，和已被深深套住只等援军的苦难者——的板砖和破口大骂！

骂吧，尽管骂吧，大家的心情，我完全能够理解，哪个急啊！哎……

可是，我的意思，大家也一定要明白：

目前情势下，指望打新资金回救二级市场，基本上属于痴人说梦！